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Muchos economistas predicen que la alta inflación global puede aliviarse el próximo año, pero esto no sucederá naturalmente. Requiere determinación y sabiduría de todos los países. ¿Cómo se ha desarrollado la alta inflación hasta ahora? Esta pregunta invita a la reflexión.
El 9 de diciembre, en un mercado de París, Francia, el propietario de un puesto esperaba a los invitados para visitarlo. Los datos muestran que la tasa de inflación en la eurozona subió al 4,9% en noviembre. Foto del reportero de la Agencia de Noticias Xinhua Gao Jing
Muchos economistas predicen que la alta inflación global puede aliviarse el próximo año, pero esto no sucederá naturalmente. Requiere determinación y sabiduría de todos los países. El primero es fortalecer la cooperación internacional en la prevención y control de la nueva epidemia de neumonía corona; el segundo es fortalecer la coordinación de la política monetaria, mientras se responde con decisión a la inflación, evitar la reaparición de un escenario similar al de la “reducción del pánico” en 2013; el tercero es estar alerta a los riesgos a largo plazo de una alta inflación.
"Todos vieron al elefante en la habitación, pero no querían mencionarlo, porque mencionarlo inquietaría a la gente". En el libro "Grey Rhinoceros: How to Deal with Probability Crisis", el autor Michel Al Walker usó esto para comparar la crisis de Grey Rhino, que es una crisis potencial con una alta probabilidad de ocurrencia y un gran impacto. Desafortunadamente, los signos que había mostrado antes del brote fueron ignorados.
Observando el fenómeno de la inflación global que ha evolucionado desde finales de 2020 hasta la actualidad, parece que se ha encontrado un nuevo caso para esta teoría. La inflación esta vez es como un rinoceronte gris que gradualmente se sale de control, chocando a derecha e izquierda bajo las narices de los reguladores en varios países, obstaculizando el camino de la recuperación económica mundial.
¿Qué tan grave es esta inflación que ha causado preocupación en el mundo?
Uno es un valor alto. La tasa de inflación en los Estados Unidos ha alcanzado un nuevo máximo en casi 40 años, el IPC subyacente en el Reino Unido ha alcanzado un nuevo máximo en casi 30 años, la inflación de las principales economías de la eurozona está básicamente en un máximo histórico, y la tasa de inflación en Turquía ha llegado incluso a los dos dígitos. La segunda es una amplia gama. Desde Europa y América hasta África, Asia, América del Sur y Oceanía, desde las economías desarrolladas hasta las economías de mercados emergentes y las economías subdesarrolladas, casi todas sufren de inflación. El tercero es la longitud de la cadena. Desde productos primarios, como productos básicos a granel, productos agrícolas y energía, hasta enlaces de procesamiento intermedio y bienes de consumo terminales, hay un auge.
¿Cómo se ha desarrollado la alta inflación hasta ahora? Esta pregunta invita a la reflexión.
En primer lugar, la ineficacia de los bancos centrales estadounidenses y occidentales liderados por la Reserva Federal es un factor importante que conduce a la intensificación de la inflación. En primer lugar, el ajuste del marco de política monetaria de la Fed allanó el camino para su actitud conspiradora hacia la inflación. La Fed anunció a fines de agosto de 2020 ajustar su marco de implementación de la política monetaria, adoptando una "meta de inflación promedio", es decir, permitir un período de tiempo superior al 2%, y solo necesita mantener una tasa de inflación promedio de 2 % por mucho tiempo. Está más comprometido con la recuperación económica orientada al empleo. En ese momento, algunos economistas analizaron que esto podría generar hiperinflación y enormes deudas. En segundo lugar, ante la epidemia, se abrió el "grifo" de la oferta monetaria. Quizá sea el temor de que la lenta respuesta de la Fed tras la crisis financiera internacional de 2008 suscite críticas por parte de todas las partes. Esta escena se repite. Esta vez, el presidente de la Fed, Powell, bajo el bombardeo del expresidente estadounidense Trump, puso fin anticipadamente a la política monetaria normal iniciada por el expresidente Yellen. En cambio, eligieron la combinación de "tasa de interés cercana a cero + flexibilización cuantitativa 'sin límite'". Los datos muestran que el balance de la Reserva Federal se ha expandido de 4,1 billones de dólares estadounidenses en enero de 2020 antes de la epidemia a 8,7 billones de dólares estadounidenses ahora. Las economías desarrolladas como la Unión Europea y Japón le siguieron de cerca. La política monetaria ultralaxa ha provocado un entorno mundial de tipos de interés ultrabajos y una liquidez inundada, lo que proporciona un caldo de cultivo para una alta inflación. En tercer lugar, el ajuste de la política monetaria es vacilante. La Fed prometió anteriormente que la inflación es solo un "fenómeno temporal" y que los datos de empleo que está observando de cerca no han mejorado. Al mismo tiempo, le preocupa el proceso de recuperación económica y la sobrerreacción del mercado de capitales. Ha sido cuestionado.
En segundo lugar, el desajuste de la oferta y la demanda provocado por la crisis epidémica "echa leña al fuego". Con los brotes repetidos de la epidemia y la iteración de las cepas del virus, los países parecen estar atrapados en un ciclo de "desbloqueo-agravamiento de la epidemia-cierre", lo que interrumpe el ciclo de la cadena de suministro global. Por un lado, con la popularización de la vacunación de la nueva corona y el reinicio de las actividades económicas, varios países han introducido sucesivamente programas de estímulo fiscal, que han aumentado el poder adquisitivo de los residentes y logrado una rápida recuperación de la demanda. Esta es también la diferencia significativa entre la inflación causada por la crisis epidémica actual y la inflación durante las crisis económicas anteriores. Por otro lado, el cuello de botella en el suministro es prominente. La recuperación de la capacidad de producción de productos básicos a granel requiere un largo período de tiempo. Las industrias de chips, automotriz, química, farmacéutica y otras están severamente bloqueadas. La logística y el transporte se ven afectados por la epidemia, la escasez de mano de obra y las cadenas de suministro en varios países se reparan de manera desigual y no funcionan sin problemas. Estos factores están entrelazados y superpuestos, lo que lleva a la escasez de productos básicos y al aumento de los precios.
Finalmente, una razón profunda que fácilmente se pasa por alto es que el proceso de globalización ha encontrado una contracorriente. En los últimos 30 años, la razón por la cual las principales economías del mundo han podido mantener una tasa de inflación baja se debe en gran medida a que el progreso tecnológico y la globalización constituyen fuerzas deflacionarias y frenan la ocurrencia de una alta inflación. Esta es también una razón importante por la que Powell juzgó que la inflación es solo temporal. Sin embargo, en los últimos años, el proteccionismo comercial y el unilateralismo han revivido, y las frecuentes disputas comerciales y la remodelación de la cadena industrial han frustrado en cierta medida el proceso de globalización. La cadena de valor y la división internacional del trabajo formadas en el proceso de globalización se enfrentan a una reorganización. Los profundos cambios estructurales han llevado a un debilitamiento del poder para frenar la inflación.
La alta inflación que azota al mundo no solo eleva el costo de vida de las personas, sino que intensifica la polarización entre ricos y pobres, devora la riqueza mundial y afecta la recuperación económica, es más probable que incube el populismo, el extremismo y otras pensamientos sociales y socavan la estabilidad social y política. Todos los países deben trabajar arduamente para prevenir y resolver problemas difíciles. Aunque muchos economistas pronostican que la alta inflación puede aliviarse el próximo año, esto no es algo que se pueda lograr de forma natural. Requiere determinación y sabiduría de todos los países.
Es necesario fortalecer la cooperación en la prevención y control de la nueva epidemia de neumonía corona. La frecuente mutación e iteración del nuevo coronavirus sigue siendo uno de los factores desestabilizadores más importantes que enfrenta la economía global. Solo cuando la tasa de penetración mundial de la vacunación alcance el requisito de inmunización, se espera que la producción económica vuelva gradualmente a la normalidad, se pueda aliviar el cuello de botella de la cadena de suministro y los precios al consumidor puedan caer.
Es necesario fortalecer la coordinación de la política monetaria. Ante los turbulentos datos de inflación, la resolución del Comité de Política Monetaria de la Fed en diciembre mostró que la Fed ha abandonado su visión de "inflación temporal" y ha acelerado el ritmo de reducción. Se espera que suba las tasas de interés tres veces el próximo año. Sin embargo, si el ritmo de aumento de las tasas de interés se acelera aún más en el futuro, el capital internacional acelerará el retorno de capital de los mercados emergentes a los Estados Unidos, y la agitación en el mercado de capitales puede extenderse al resto del mundo. El ritmo de la política monetaria en las diferentes economías no es el mismo. Las economías en desarrollo como Brasil, Rusia y Turquía se han visto obligadas a subir las tasas de interés antes de lo previsto para frenar la inflación importada. Por lo tanto, el mundo debe fortalecer la comunicación de la política monetaria y, al tiempo que responde de manera decisiva a la inflación, evitar que se repita un escenario similar a la “reducción del pánico” en 2013.
Debemos estar atentos a los riesgos a largo plazo de una alta inflación. Es probable que factores como el envejecimiento de la población y las actualizaciones de la cadena de suministro aumenten los costos de los precios durante un período de tiempo más prolongado. Mirando hacia atrás en la historia mundial, la duración del ciclo inflacionario es incierta y una inflación duradera causará un gran daño a la economía. Por lo tanto, los países de todo el mundo no deben tomar el control de la alta inflación a la ligera, sino que también deben mantener un pensamiento a largo plazo, fortalecer la cooperación con una visión más amplia y un espíritu de responsabilidad más responsable, y trabajar juntos para enfrentarlo.
Fuente: Diario Económico Editor: Feng Shi
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