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De nombreux économistes prédisent que l'inflation mondiale élevée pourrait être atténuée l'année prochaine, mais cela ne se produira pas naturellement. Cela exige de la détermination et de la sagesse de tous les pays. Comment l'inflation élevée s'est-elle développée jusqu'à présent ? Cette question fait réfléchir.
Le 9 décembre, sur un marché à Paris, en France, un propriétaire de stand attendait des invités. Les données montrent que le taux d'inflation dans la zone euro a grimpé à 4,9 % en novembre. Photo prise par le journaliste de l'agence de presse Xinhua Gao Jing
De nombreux économistes prédisent que l'inflation mondiale élevée pourrait être atténuée l'année prochaine, mais cela ne se produira pas naturellement. Cela exige de la détermination et de la sagesse de tous les pays. Le premier est de renforcer la coopération internationale dans la prévention et le contrôle de la nouvelle épidémie de pneumonie de la couronne ; le second est de renforcer la coordination de la politique monétaire, tout en répondant de manière décisive à l'inflation, éviter la réapparition d'un scénario similaire à la « réduction panique » en 2013 ; le troisième est d'être attentif aux risques à long terme d'une forte inflation.
"Tout le monde a vu l'éléphant dans la pièce, mais tout le monde n'a pas voulu en parler, car le mentionner mettrait les gens mal à l'aise." Dans le livre "Gray Rhinoceros: How to Deal with Probability Crisis", l'auteur Michel Al Walker l'a utilisé pour comparer la crise de Grey Rhino, qui est une crise potentielle avec une forte probabilité d'occurrence et un impact énorme. Malheureusement, les signes qu'il avait montrés avant l'épidémie ont été ignorés.
En observant le phénomène d'inflation mondiale qui a évolué de fin 2020 à nos jours, il semble qu'un nouveau cas ait été trouvé pour cette théorie. L'inflation est cette fois comme un rhinocéros gris qui devient progressivement incontrôlable, se cognant à droite et à gauche sous le nez des régulateurs dans divers pays, entravant la voie de la reprise économique mondiale.
Quelle est la gravité de cette inflation qui inquiète le monde ?
L'un est une valeur élevée. Le taux d'inflation aux États-Unis a atteint un nouveau sommet en près de 40 ans, l'IPC de base au Royaume-Uni a atteint un nouveau sommet en près de 30 ans, l'inflation des principales économies de la zone euro est pratiquement à un niveau historique, et le taux d'inflation en Turquie a même atteint deux chiffres. La seconde est une large gamme. De l'Europe et l'Amérique à l'Afrique, l'Asie, l'Amérique du Sud et l'Océanie, des économies développées aux économies de marché émergentes aux économies sous-développées, presque tous souffrent de l'inflation. Le troisième est la longueur de la chaîne. Des produits primaires tels que les matières premières en vrac, les produits agricoles et l'énergie, aux liens de traitement intermédiaires aux biens de consommation terminaux, il y a un boom.
Comment l'inflation élevée s'est-elle développée jusqu'à présent ? Cette question fait réfléchir.
Tout d'abord, l'inefficacité des banques centrales américaines et occidentales dirigées par la Réserve fédérale est un facteur important d'intensification de l'inflation. Premièrement, l'ajustement du cadre de politique monétaire de la Fed a ouvert la voie à son attitude complice envers l'inflation. La Fed a annoncé fin août 2020 ajuster son cadre de mise en œuvre de la politique monétaire, en adoptant un "objectif d'inflation moyenne", c'est-à-dire s'accorder une période de temps pour dépasser 2%, et n'avoir besoin de maintenir qu'un taux d'inflation moyen de 2 % pendant longtemps. Il est plus engagé dans une reprise économique axée sur l'emploi. A cette époque, certains économistes analysaient que cela pouvait conduire à une hyperinflation et à d'énormes dettes. Deuxièmement, face à l'épidémie, le "robinet" de la masse monétaire a été dévissé. C'est peut-être la crainte que la lenteur de la réponse de la Fed après la crise financière internationale de 2008 ne conduise à des critiques de toutes les parties. Cette scène se répète. Cette fois, le président de la Fed, Powell, sous le bombardement de l'ancien président américain Trump, a mis fin prématurément à la politique monétaire normale initiée par l'ancien président Yellen. Au lieu de cela, ils ont choisi la combinaison "taux d'intérêt proche de zéro + assouplissement quantitatif" non plafonné "". Les données montrent que le bilan de la Fed est passé de 4,1 billions de dollars américains en janvier 2020 avant l'épidémie à 8,7 billions de dollars américains maintenant. Les économies développées telles que l'Union européenne et le Japon suivaient de près. La politique monétaire ultra-accommodante a entraîné un environnement mondial de taux d'intérêt extrêmement bas et inondé de liquidités, créant un terreau propice à une inflation élevée. Troisièmement, l'ajustement de la politique monétaire hésite. La Fed a juré plus tôt que l'inflation n'est qu'un "phénomène temporaire" et que les données sur l'emploi qu'elle surveille de près ne se sont pas améliorées. Dans le même temps, il s'inquiète du processus de reprise économique et de la réaction excessive du marché des capitaux. Il a été remis en question.
Deuxièmement, le désalignement de l'offre et de la demande provoqué par la crise épidémique "ajoute de l'huile sur le feu". Avec les flambées épidémiques à répétition et l'itération des souches virales, les pays semblent pris au piège d'un cycle « déblocage-aggravation de l'épidémie-fermeture », perturbant le cycle de la chaîne d'approvisionnement mondiale. D'une part, avec la vulgarisation de la nouvelle vaccination par couronne et le redémarrage des activités économiques, divers pays ont successivement mis en place des programmes de relance budgétaire, qui ont augmenté le pouvoir d'achat des résidents et obtenu une reprise rapide de la demande. C'est aussi la différence significative entre l'inflation causée par la crise épidémique actuelle et l'inflation lors des crises économiques précédentes. D'autre part, le goulot d'étranglement de l'offre est prédominant. La reprise de la capacité de production de matières premières en vrac nécessite une longue période de temps. Les industries de la puce, de l'automobile, de la chimie, de la pharmacie et autres sont sévèrement bloquées. La logistique et le transport sont affectés par l'épidémie, les pénuries de main-d'œuvre et les chaînes d'approvisionnement dans divers pays sont inégalement réparées et ne fonctionnent pas correctement. , Ces facteurs s'entremêlent et se superposent, entraînant des pénuries de matières premières et une hausse des prix.
Enfin, une raison profonde qui passe facilement inaperçue est que le processus de mondialisation s'est heurté à un contre-courant. Au cours des 30 dernières années, la raison pour laquelle les principales économies du monde ont pu maintenir un faible taux d'inflation est en grande partie due au fait que le progrès technologique et la mondialisation constituent des forces déflationnistes et freinent l'apparition d'une inflation élevée. C'est aussi une raison importante pour laquelle Powell a jugé que l'inflation n'est que temporaire. Cependant, ces dernières années, le protectionnisme commercial et l'unilatéralisme ont refait surface, et les fréquents différends commerciaux et la refonte de la chaîne industrielle ont, dans une certaine mesure, contrarié le processus de mondialisation. La chaîne de valeur et la division internationale du travail formées dans le processus de mondialisation sont confrontées à une réorganisation. Des changements structurels profonds ont conduit à un affaiblissement du pouvoir de freiner l'inflation.
La forte inflation qui balaie le monde non seulement augmente le coût de la vie des gens, mais intensifie également la polarisation entre les riches et les pauvres, dévore la richesse mondiale et affecte la reprise économique, elle est plus susceptible d'incuber le populisme, l'extrémisme et d'autres pensées sociales et compromettent la stabilité sociale et politique. Tous les pays doivent travailler dur pour prévenir et résoudre des problèmes difficiles. Bien que de nombreux économistes prédisent que l'inflation élevée pourrait être atténuée l'année prochaine, ce n'est pas quelque chose qui peut être réalisé naturellement. Cela exige de la détermination et de la sagesse de tous les pays.
Il est nécessaire de renforcer la coopération dans la prévention et le contrôle de la nouvelle épidémie de pneumonie de la couronne. La mutation et l'itération fréquentes du nouveau coronavirus restent l'un des facteurs de déstabilisation les plus importants auxquels est confrontée l'économie mondiale. Ce n'est que lorsque le taux de pénétration mondial de la vaccination atteindra les besoins en matière de vaccination que la production économique devrait progressivement revenir à la normale, que le goulot d'étranglement de la chaîne d'approvisionnement pourra être atténué et que les prix à la consommation pourront chuter.
Il est nécessaire de renforcer la coordination de la politique monétaire. Face à des données d'inflation turbulentes, la résolution du Comité de politique monétaire de la Fed en décembre a montré que la Fed avait abandonné sa vision de «l'inflation temporaire» et avait accéléré le rythme de la réduction des effectifs. Il devrait augmenter les taux d'intérêt trois fois l'an prochain. Cependant, si le rythme des hausses de taux d'intérêt s'accélère encore à l'avenir, les capitaux internationaux accéléreront le retour des capitaux des marchés émergents vers les États-Unis, et les turbulences sur le marché des capitaux pourraient se propager au monde. Le rythme de la politique monétaire dans les différentes économies n'est pas le même. Les économies en développement telles que le Brésil, la Russie et la Turquie ont été contraintes de relever les taux d'intérêt plus tôt que prévu afin de freiner l'inflation importée. Par conséquent, le monde devrait renforcer la communication sur la politique monétaire et, tout en répondant de manière décisive à l'inflation, éviter la répétition d'un scénario similaire à la « réduction de la panique » en 2013.
Nous devons être attentifs aux risques à long terme d'une forte inflation. Des facteurs tels que le vieillissement de la population et les mises à niveau de la chaîne d'approvisionnement sont susceptibles de faire grimper les prix sur une plus longue période. Si l'on regarde l'histoire mondiale, la durée du cycle d'inflation est incertaine et une inflation de longue durée causera de grands dommages à l'économie. Par conséquent, les pays du monde entier ne doivent pas prendre à la légère le contrôle d'une inflation élevée, mais doivent également maintenir une réflexion à long terme, renforcer la coopération avec une vision plus large et un esprit de responsabilité plus responsable, et travailler ensemble pour y faire face.
Source : Economic Daily Éditeur : Feng Shi
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