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多くのエコノミストは、来年は世界的な高インフレが緩和される可能性があると予測していますが、これは自然には起こりません。それには、すべての国からの決意と知恵が必要です。これまでのところ、高インフレはどのように進展しましたか？この質問は示唆に富むものです。
12月9日、フランスのパリの市場で、屋台のオーナーがゲストの訪問を待っていました。データによると、ユーロ圏のインフレ率は11月に4.9％に上昇しました。新華社通信記者高景による写真
多くのエコノミストは、来年は世界的な高インフレが緩和される可能性があると予測していますが、これは自然には起こりません。それには、すべての国からの決意と知恵が必要です。 1つ目は、新たな肺炎の流行の予防と管理における国際協力を強化することです。 2つ目は、金融政策の調整を強化する一方で、インフレに断固として対応する一方で、2013年の「パニック削減」と同様のシナリオの再発を回避することです。 3つ目は、高インフレの長期的なリスクに注意を払うことです。
「誰もが部屋で象を見ましたが、それを言うと人々が不安になるので、誰もがそれについて言及したくありませんでした。」 「GrayRhinoceros：確率の危機に対処する方法」という本の中で、著者のMichel Al Walkerはこれを使用して、発生の可能性が高く大きな影響を与える潜在的な危機であるGrayRhinoの危機を比較しました。残念ながら、発生前にそれが示していた兆候は無視されました。
2020年末から現在に至る世界のインフレ現象を見ると、この理論の新たな事例が発見されたようです。今回のインフレは、徐々に制御不能になり、各国の規制当局の鼻の下で左右にぶつかり、世界経済の回復の道を阻む灰色のサイのようなものです。
世界が心配しているこのインフレはどれほど深刻ですか？
1つは高い価値です。米国のインフレ率は40年近くで最高値を更新し、英国のコアCPIは30年近くで最高値を更新しました。ユーロ圏の主要経済国のインフレ率は、基本的に歴史的な高値です。トルコのインフレ率は2桁にさえ達しています。 2つ目は広範囲です。ヨーロッパやアメリカからアフリカ、アジア、南アメリカ、オセアニアに至るまで、先進国から新興市場国、発展途上国に至るまで、ほとんどすべてがインフレに苦しんでいます。 3番目はチェーンの長さです。バルク商品、農産物、エネルギーなどの一次産品から、最終消費財への中間加工リンクまで、ブームがあります。
これまでのところ、高インフレはどのように進展しましたか？この質問は示唆に富むものです。
まず第一に、連邦準備制度が主導する米国と西側の中央銀行の非効率性は、インフレの激化につながる重要な要因です。第一に、FRBの金融政策の枠組みの調整は、インフレに対するその気の利いた態度への道を開いた。連邦準備制度理事会は2020年8月末に、金融政策の実施枠組みを調整し、「平均インフレ目標」を採用することを発表しました。つまり、期間が2％を超え、平均インフレ率を2に維持するだけで済みます。 ％ 長い間。それは雇用を目標とした経済回復にもっとコミットしている。当時、一部のエコノミストは、これがハイパーインフレと巨額の債務につながる可能性があると分析しました。第二に、流行に直面して、マネーサプライの「蛇口」が緩められました。恐らく、2008年の国際金融危機後のFRBの反応の遅さが、すべての関係者からの批判につながるのではないかという懸念です。このシーンが繰り返されます。今回、連邦準備制度理事会のパウエル議長は、トランプ前米大統領の砲撃を受けて、イエレン前議長によって開始された通常の金融政策を早期に終わらせました。代わりに、彼らは「ほぼゼロ金利+「上限のない」量的緩和」の組み合わせを選択しました。データによると、FRBのバランスシートは、2020年1月のエピデミック前の4.1兆米ドルから、現在は8.7兆米ドルに拡大しています。欧州連合や日本などの先進国がそれに続いた。超緩い金融政策は、世界的な超低金利環境と流動性の氾濫をもたらし、高インフレの温床となっています。第三に、金融政策の調整は躊躇している。連邦準備制度理事会は以前、インフレは「一時的な現象」に過ぎず、注意深く監視している雇用データは改善されていないと誓っていました。同時に、景気回復の過程や資本市場の過剰反応が懸念されています。疑問視されています。
第二に、エピデミック危機によって引き起こされた需要と供給の不整合は、「火に燃料を追加する」。エピデミックの発生とウイルス株の反復が繰り返される中、各国は「ブロック解除-エピデミックの悪化-閉鎖」のサイクルに陥り、世界のサプライチェーンサイクルを混乱させているようです。一方で、新冠ワクチンの普及や経済活動の再開に伴い、各国が相次ぐ財政刺激策を導入し、住民の購買力を高め、需要の急速な回復を実現しました。これは、現在のエピデミック危機によって引き起こされたインフレと以前の経済危機の間のインフレとの間の重要な違いでもあります。一方、供給のボトルネックは顕著です。バルク商品の生産能力の回復には長い時間がかかります。チップ、自動車、化学、製薬、およびその他の産業は厳しくブロックされています。物流や輸送は、エピデミックや人手不足の影響を受けており、各国のサプライチェーンは不均一に修理され、円滑に機能していません。 、これらの要因は絡み合って重なり合い、商品の不足と価格の上昇につながります。
最後に、見過ごされがちな根深い理由は、グローバリゼーションプロセスが逆流に遭遇したことです。過去30年間、世界の主要経済国が低インフレ率を維持できた理由は、主に技術の進歩とグローバリゼーションがデフレ力を構成し、高インフレの発生を抑制しているという事実によるものです。これは、パウエルがインフレが一時的なものであると判断した重要な理由でもあります。しかし、近年、貿易保護主義と一国主義が復活し、頻繁な貿易紛争や産業チェーンの再編により、グローバリゼーションのプロセスはある程度不満を募らせています。グローバリゼーションの過程で形成されたバリューチェーンと国際分業は再編に直面しています。徹底的な構造変化は、インフレを抑制する力の弱体化につながりました。
世界を席巻する高インフレは、人々の生活費を上昇させるだけでなく、金持ちと貧乏人の間の二極化を強め、世界の富をむさぼり食い、経済回復に影響を与え、ポピュリズム、過激主義などを育てる可能性が高くなります社会的思考と社会的および政治的安定を損なう。すべての国は、困難な問題を防ぎ、解決するために一生懸命働く必要があります。多くのエコノミストは、来年は高インフレが緩和される可能性があると予測していますが、これは自然に達成できるものではありません。それには、すべての国からの決意と知恵が必要です。
新たなクラウン肺炎の流行の予防と管理における協力を強化する必要があります。新しいコロナウイルスの頻繁な突然変異と反復は、依然として世界経済が直面している最も重要な不安定要因の1つです。世界的なワクチン接種率が免疫化の要件に達した場合にのみ、経済的生産は徐々に正常に戻り、サプライチェーンのボトルネックが緩和され、消費者物価が下落する可能性があります。
金融政策の調整を強化する必要があります。激動のインフレデータに直面して、12月のFRBの金融政策委員会の決議は、FRBが「一時的なインフレ」の見方を放棄し、ダウンサイジングのペースを加速させたことを示しました。来年は３倍の利上げが見込まれている。しかし、今後、金利引き上げのペースがさらに加速すれば、国際資本は新興国から米国への資本還元を加速させ、資本市場の混乱が世界に広がる可能性があります。異なる経済における金融政策のペースは同じではありません。ブラジル、ロシア、トルコなどの発展途上国は、輸入インフレを抑制するために、予定より早く金利を引き上げることを余儀なくされています。したがって、世界は金融政策のコミュニケーションを強化し、インフレに断固として対応する一方で、2013年の「パニック削減」と同様のシナリオの再発を回避する必要があります。
高インフレの長期的なリスクに注意する必要があります。人口の高齢化やサプライチェーンのアップグレードなどの要因により、長期的に価格コストが押し上げられる可能性があります。世界の歴史を振り返ると、インフレサイクルの期間は不確実であり、長期にわたるインフレは経済に大きな打撃を与えるでしょう。したがって、世界各国は高インフレを軽視するのではなく、長期的な考え方を持ち、より広い視野と責任感を持って協力を強化し、協力して取り組む必要があります。
出典：経済日報編集者：Feng Shi
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