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Alta inflação dificulta a recuperação econômica global

2021/12/29

Em 9 de dezembro, em um mercado em Paris, França, um proprietário de Stall estava esperando pelos convidados para visitar. Os dados mostram que a taxa de inflação na zona do euro subiu para 4,9% em novembro. Foto por Xinhua Notícias Agência Reporter Gao Jing


Muitos economistas prevêem que a alta inflação global pode ser aliviada no próximo ano, mas isso não acontecerá naturalmente. Requer determinação e sabedoria de todos os países. A primeira é fortalecer a cooperação internacional na prevenção e controle da nova epidemia da pneumonia da coroa; A segunda é fortalecer a coordenação da política monetária, respondendo decisivamente a inflação, evite o reaparecimento de um cenário semelhante à "redução de pânico" em 2013; O terceiro é estar alerta para os riscos a longo prazo de inflação alta.


"Todo mundo viu o elefante na sala, mas todos não queriam mencionar isso, porque mencionar que tornaria as pessoas desconfortáveis." No livro "Rinoceronte Gray: Como lidar com a crise de probabilidade", o autor Michel Al Walker usou isso para comparar a crise cinzenta rinoceronte, que é uma crise potencial com alta probabilidade de ocorrência e enorme impacto. Infelizmente, os sinais que mostraram antes que o surto fosse ignorado.


Observando o fenômeno global de inflação que evoluiu do final de 2020 até o presente, parece que um novo caso foi encontrado para esta teoria. A inflação desta vez é como um rinoceronte cinza que é gradualmente fora de controle, batendo direito e deixado sob os narizes de reguladores em vários países, dificultando o caminho da recuperação econômica global.


Quão séria é essa inflação que fez com que o mundo se preocupasse?


Um é um valor alto. A taxa de inflação nos Estados Unidos atingiu um novo alto em quase 40 anos, o Core CPI no Reino Unido atingiu uma nova alta em quase 30 anos, a inflação das principais economias da zona do euro é basicamente em uma alta histórica , e a taxa de inflação na Turquia até atingiu dois dígitos. O segundo é uma ampla gama. Da Europa e da América para a África, Ásia, América do Sul, Oceania, desde economias desenvolvidas até economias de mercado emergentes até economias subdesenvolvidas, quase todos sofrem de inflação. O terceiro é o comprimento da cadeia. De produtos primários, como commodities a granel, produtos agrícolas e energia, a links de processamento intermediários para bens de consumo do terminal, há um boom.


Como a alta inflação se desenvolveu até agora? Esta questão é instigante.


Em primeiro lugar, a ineficácia dos bancos centrais dos EUA e do Western liderada pela Reserva Federal é um fator importante que leva à inflação intensificada. Primeiro, o ajuste do quadro de política monetária do Fed abriu caminho para sua atitude conivente em relação à inflação. O Fed anunciou no final de agosto de 2020 para ajustar sua estrutura de implementação de política monetária, adotando uma "meta média de inflação", ou seja, permitir um período de tempo para exceder 2%, e só precisa manter uma taxa média de inflação de 2 % por muito tempo. Está mais comprometido com a recuperação econômica direcionada por emprego. Naquela época, alguns economistas analisaram que isso poderia levar à hiperinflação e enormes dívidas. Em segundo lugar, em face da epidemia, a "torneira" da oferta de dinheiro foi desparafusada. Talvez seja o medo de que a resposta lenta do Fed após a crise financeira internacional de 2008 leve a críticas de todas as partes. Esta cena é repetida. Desta vez, o presidente do Fed Powell, sob a descospede do ex-presidente dos EUA Trump, colocou o início da política monetária normal iniciada pelo ex-presidente Yellen. Em vez disso, eles escolheram a combinação de "perto de taxa de juros zero +" aliviar "provocação quantitativa". Os dados mostram que o balanço do Fed se expandiu de 4,1 trilhões de dólares americanos em janeiro de 2020 antes da epidemia para 8,7 trilhões de dólares agora. Economias desenvolvidas, como a União Europeia e o Japão, seguidos de perto. A política monetária ultra-solta trouxe um ambiente global de taxa de juros ultra-baixa e liquidez inundada, proporcionando um fundamento para inflação alta. Em terceiro lugar, o ajuste da política monetária está hesitando. O Fed vem promovendo mais cedo que a inflação é apenas um "fenômeno temporário" e que os dados de emprego que estão assistindo de perto não melhoraram. Ao mesmo tempo, está preocupado com o processo de recuperação econômica e a reação exagerada do mercado de capitais. Foi questionado.


Em segundo lugar, o desalinhamento de fornecimento e demanda causado pela crise epidêmica "adiciona combustível ao fogo". Com surtos repetidos da epidemia e a iteração de cepas de vírus, os países parecem estar presos em um ciclo de "desbloquear - agravando o fechamento epidêmico", interrompendo o ciclo global da cadeia de suprimentos. Por um lado, com a popularização da nova vacinação contra a coroa e a reinicialização das atividades econômicas, vários países introduziram sucessivamente programas de estímulo fiscal, o que aumentou o poder de compra dos residentes e alcançou a rápida recuperação na demanda. Esta é também a diferença significativa entre a inflação causada pela atual crise epidêmica e a inflação durante as crises econômicas anteriores. Por outro lado, o gargalo de suprimento é proeminente. A recuperação da capacidade de produção de commodities a granel requer um longo período de tempo. O chip, automóvel, produtos químicos, farmacêuticos e outras indústrias estão severamente bloqueados. A logística e o transporte são afetados pela epidemia, escassez de mão-de-obra e cadeias de suprimentos em vários países são reparados de forma desigual e não funcionando suavemente. , Esses fatores entrelaçados e sobrepostos levando à escassez de commodities e nos preços crescentes.


Finalmente, uma razão profunda que é facilmente negligenciada é que o processo de globalização encontrou uma contracorrente. Nos últimos 30 anos, a razão pela qual as principais economias do mundo conseguiram manter uma taxa de inflação baixa é em grande parte devido ao fato de que o progresso tecnológico e a globalização constituem forças deflacionárias e reduzir a ocorrência de inflação alta. Esta é também uma razão importante porque Powell julgou que a inflação é apenas temporária. No entanto, nos últimos anos, o protecionismo comercial e o unilateralismo têm revividos, disputas comerciais frequentes, e reformulação de cadeia industrial causaram que o processo de globalização fosse frustrado em certa medida. A cadeia de valor e a divisão internacional do trabalho formada no processo de globalização estão enfrentando a reorganização. Mudanças estruturais em profundidade levaram a um enfraquecimento do poder de reduzir a inflação.


A alta inflação que varre o mundo não só aumenta o custo de vida do povo, intensifica a polarização entre os ricos e os pobres, devora a riqueza global e afeta a recuperação econômica, é mais provável que incilide o populismo, o extremismo e outros pensamentos sociais e minar a estabilidade social e política. Todos os países precisam trabalhar duro para prevenir e resolver um problema difícil. Embora muitos economistas preveja que a alta inflação pode ser aliviada no próximo ano, isso não é algo que pode ser alcançado naturalmente. Requer determinação e sabedoria de todos os países.


É necessário fortalecer a cooperação na prevenção e controle da nova epidemia da pneumonia da coroa. A mutação frequente e a iteração do novo coronavírus ainda é um dos fatores desestabilizadores mais importantes que enfrentam a economia global. Somente quando a taxa de penetração de vacinação global atinge a exigência de imunização, espera-se que a produção econômica retorne gradualmente ao normal, o gargalo da cadeia de suprimentos pode ser aliviado, e os preços do consumidor podem cair.


É necessário fortalecer a coordenação da política monetária. Em face dos dados de inflação turbulentos, a Resolução de Comitê de Política Monetária do Fed em Dezembro mostrou que o Fed abandonou sua visão de "inflação temporária" e acelerou o ritmo da downsizing. Espera-se que levante as taxas de juros três vezes no próximo ano. No entanto, se o ritmo das caminhadas de juros for acelerada ainda mais no futuro, a capital internacional acelerará o retorno do capital dos mercados emergentes para os Estados Unidos, e a turbulência no mercado de capitais pode se espalhar para o mundo. O ritmo da política monetária em diferentes economias não é o mesmo. Desenvolver economias como o Brasil, a Rússia e a Turquia foram forçadas a aumentar as taxas de juros antes do cronograma, a fim de conter a inflação importada. Portanto, o mundo deve fortalecer a comunicação política monetária e, enquanto respondendo decisivamente a inflação, evite a recorrência de um cenário semelhante à "redução de pânico" em 2013.


Devemos estar alertas para os riscos a longo prazo da inflação alta. Fatores como atualizações populacionais de envelhecimento e cadeia de suprimentos são susceptíveis de aumentar os custos de preços em um longo período de tempo. Olhando para trás na história global, a duração do ciclo de inflação é incerta e a inflação duradoura causará grandes danos à economia. Portanto, os países em todo o mundo não devem assumir o controle da alta inflação levemente, mas também precisam defender o pensamento a longo prazo, fortalecer a cooperação com uma visão mais ampla e um espírito mais responsável de responsabilidade, e trabalhar juntos para lidar com isso. (Xu xu)


Fonte: Editor Diário Econômico: Feng Shi

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