Первоначально мировая экономика восстановится в 2021 году, но в 2022 году ситуация станет еще более мрачной, и начнут проявляться связанные с этим риски. Мировое производство сократилось во втором квартале из-за экономического спада в Китае и России, а потребительские расходы в США не оправдали ожиданий. Мировая экономика, ослабленная эпидемией, испытала ряд потрясений: глобальная инфляция превысила ожидания (особенно в крупнейших экономиках США и Европы), что привело к ужесточению условий финансирования; под воздействием новой коронной эпидемии и мер по профилактике эпидемий экономический рост Китая замедлился больше, чем ожидалось; кроме того, война на Украине также принесла больше негативных побочных эффектов.

Базовые прогнозы предполагают, что рост замедлится до 3,2% в 2022 году с 6,1% в прошлом году, что на 0,4 процентных пункта ниже прогноза WEO от апреля 2022 года. Замедление экономического роста в США в начале этого года в сочетании со снижением покупательной способности домохозяйств и ужесточением денежно-кредитной политики снизили прогнозы роста США на 1,4 процентных пункта. Дальнейшие ограничения в Китае и углубляющийся жилищный кризис привели к снижению прогнозов роста на 1,1 процентного пункта со значительными глобальными вторичными эффектами. На Европу влияют побочные эффекты войны на Украине в сочетании с ужесточением денежно-кредитной политики, что приводит к резкому пересмотру в сторону понижения прогнозов роста для европейских стран. Более высокие цены на продукты питания и энергоносители и сохраняющийся дисбаланс между спросом и предложением привели к пересмотру прогнозов глобальной инфляции в сторону повышения (хотя снижение спроса замедлилось). Ожидается, что в этом году инфляция в странах с развитой экономикой достигнет 6,6 процента, а инфляция в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах, по прогнозам, достигнет 9,5 процента, что на 0,9 и 0,8 процентных пункта выше, соответственно. Ожидается, что денежно-кредитная политика по снижению инфляции окажет негативное влияние в 2023 году, когда мировой объем производства вырастет всего на 2,9%.

Преобладают риски ухудшения экономических перспектив. Война на Украине может привести к внезапному прекращению импорта газа в Европу из России; снизить инфляцию может быть труднее, чем ожидалось, если рынки труда будут жестче, чем ожидалось, или если инфляционные ожидания не будут закреплены; ужесточение глобальных финансовых условий может спровоцировать долговой кризис Китая на развивающихся рынках и в развивающихся странах Китая; возобновление новой эпидемии короны и новые противоэпидемические блокировки, а также дальнейшее усиление кризиса в секторе недвижимости могут усилить сдерживание экономического роста Китая; геополитические разногласия могут препятствовать глобальной торговле и сотрудничеству. Возможный альтернативный сценарий — множественные риски, при которых инфляция будет расти дальше, а глобальный рост упадет примерно до 2,6% в 2022 году и до 2,0% в 2023 году. Это будет худший двухлетний показатель экономики из худших 10% с 1970 года.

Поскольку рост цен продолжает снижать уровень жизни во всем мире, контроль над инфляцией должен стать главным приоритетом для политиков. Ужесточение денежно-кредитной политики неизбежно влечет за собой реальные экономические издержки, но промедление только увеличит издержки. Адресная фискальная поддержка может помочь смягчить воздействие на наиболее уязвимые слои населения, но поскольку пандемия увеличивает нагрузку на государственный бюджет и требует общей макроэкономической политики, направленной на снижение инфляции, ее необходимо будет компенсировать за счет повышения налогов или сокращения государственных расходов. Более жесткие денежно-кредитные условия также повлияют на финансовую стабильность, потребуют осторожного использования макропруденциальных инструментов и сделают более необходимыми реформы системы урегулирования задолженности. Политика, учитывающая конкретное воздействие цен на энергоносители и продукты питания, должна быть направлена ​​на тех, кто больше всего пострадал, и избегать ценовых искажений. Поскольку вспышка продолжается, уровень вакцинации должен быть увеличен для защиты от будущих мутантных штаммов. Наконец, для смягчения последствий изменения климата по-прежнему существует острая необходимость в многосторонних действиях по ограничению выбросов при одновременном увеличении инвестиций для ускорения перехода к «зеленой» экономике.